{"id":807,"date":"2026-08-04T06:40:54","date_gmt":"2026-08-04T06:40:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.arxelo.com\/uncategorized\/wall-street-is-moving-on-chain-the-blockchains-may-still-fail-to-connect\/"},"modified":"2026-08-04T06:40:54","modified_gmt":"2026-08-04T06:40:54","slug":"wall-street-se-tourne-vers-la-blockchain-mais-les-blockchains-pourraient-ne-pas-parvenir-a-sinterconnecter","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/blockchain-technology\/interoperability\/wall-street-is-moving-on-chain-the-blockchains-may-still-fail-to-connect\/","title":{"rendered":"Les march\u00e9s tokenis\u00e9s font resurgir le probl\u00e8me de la fragmentation du secteur financier"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img decoding=\"async\" width=\"1080\" height=\"720\" src=\"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/arxelo_image_20260804_b127ad.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-806\" srcset=\"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/arxelo_image_20260804_b127ad.jpg 1080w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/arxelo_image_20260804_b127ad-300x200.jpg 300w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/arxelo_image_20260804_b127ad-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/arxelo_image_20260804_b127ad-768x512.jpg 768w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/arxelo_image_20260804_b127ad-18x12.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 1080px) 100vw, 1080px\" \/>\n<figcaption><em>Photo de Roberto J\u00fanior (@juniorwebd) sur Unsplash<\/em><\/figcaption>\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les institutions financi\u00e8res ont commenc\u00e9 \u00e0 transf\u00e9rer des obligations, des fonds, des actions et des actifs du march\u00e9 priv\u00e9 vers des r\u00e9seaux blockchain. La DTCC a trait\u00e9 des titres tokenis\u00e9s dans un environnement de production en conditions r\u00e9elles, des institutions europ\u00e9ennes d\u00e9veloppent de nouvelles infrastructures de r\u00e8glement, et les banques \u00e9mettent des instruments num\u00e9riques \u00e0 l'intention de leurs clients professionnels et particuliers.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le march\u00e9 a donc d\u00e9pass\u00e9 le stade o\u00f9 l'on se demandait si la tokenisation pouvait fonctionner. Les banques, les plateformes d'\u00e9change et les gestionnaires d'actifs doivent d\u00e9sormais d\u00e9terminer comment leurs syst\u00e8mes distincts pourront fonctionner ensemble.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>De nombreuses institutions s'appuient sur diff\u00e9rents r\u00e9seaux publics, priv\u00e9s et autoris\u00e9s, chacun dot\u00e9 de ses propres normes techniques, r\u00e8gles d'acc\u00e8s et modalit\u00e9s de r\u00e8glement. Un titre tokenis\u00e9 peut se n\u00e9gocier efficacement au sein d'une plateforme donn\u00e9e, mais rester difficile \u00e0 transf\u00e9rer, \u00e0 financer ou \u00e0 utiliser comme garantie ailleurs. \u00c0 moins que le secteur ne parvienne \u00e0 interconnecter ces syst\u00e8mes, il risque de remplacer les infrastructures existantes fragment\u00e9es par un nouvel ensemble de silos num\u00e9riques.<\/span><\/p><h2><span>La tokenisation donne les meilleurs r\u00e9sultats dans un environnement contr\u00f4l\u00e9<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une banque peut \u00e9mettre une obligation tokenis\u00e9e, enregistrer la propri\u00e9t\u00e9 sur un registre distribu\u00e9 et automatiser certaines \u00e9tapes du cycle de vie de cet instrument. Les contrats intelligents peuvent traiter les paiements d'int\u00e9r\u00eats, appliquer des restrictions de transfert et mettre \u00e0 jour les registres de propri\u00e9t\u00e9 lorsque les investisseurs effectuent des op\u00e9rations.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ces fonctions fonctionnent plus facilement lorsque l'\u00e9metteur, les investisseurs, le d\u00e9positaire, le prestataire de paiement et l'op\u00e9rateur de march\u00e9 utilisent le m\u00eame r\u00e9seau. La plateforme contr\u00f4le qui peut participer, quels actifs ces acteurs peuvent d\u00e9tenir et comment les transactions aboutissent \u00e0 leur r\u00e8glement d\u00e9finitif.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les march\u00e9s institutionnels \u00e9voluent rarement dans un environnement unique et contr\u00f4l\u00e9. Un investisseur peut d\u00e9tenir des liquidit\u00e9s aupr\u00e8s d\u2019une banque, des titres aupr\u00e8s d\u2019un autre d\u00e9positaire et des garanties sur une troisi\u00e8me plateforme. Le gestionnaire d\u2019actifs peut \u00eatre amen\u00e9 \u00e0 transf\u00e9rer un instrument d\u2019un fonds \u00e0 un autre, \u00e0 le donner en garantie d\u2019un financement ou \u00e0 le vendre \u00e0 une contrepartie utilisant une infrastructure diff\u00e9rente.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les march\u00e9s traditionnels relient d\u00e9j\u00e0 un r\u00e9seau complexe de places de march\u00e9, de d\u00e9positaires centraux de titres, de d\u00e9positaires, de chambres de compensation et de syst\u00e8mes de paiement. La tokenisation peut simplifier certaines de ces relations, mais elle ne supprime pas la n\u00e9cessit\u00e9 de les coordonner.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un actif num\u00e9rique ne devient v\u00e9ritablement utile \u00e0 grande \u00e9chelle que lorsque les institutions peuvent le n\u00e9gocier sur le march\u00e9 sans qu'il perde son statut juridique, ses contr\u00f4les de conformit\u00e9 ou la garantie de r\u00e8glement.<\/span><\/p><h2><span>Des r\u00e9seaux distincts cr\u00e9ent des r\u00e9serves de liquidit\u00e9 distinctes<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les \u00e9tablissements financiers optent pour diff\u00e9rents syst\u00e8mes de blockchain car leurs besoins varient. Un r\u00e9seau public peut offrir une large diffusion et des registres de transactions transparents, tandis qu\u2019un registre autoris\u00e9 conf\u00e8re \u00e0 un \u00e9tablissement un plus grand contr\u00f4le sur les participants, la confidentialit\u00e9 et la gouvernance.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ces deux mod\u00e8les prennent en charge les actifs tokenis\u00e9s, mais ils ne cr\u00e9ent pas automatiquement un march\u00e9 commun.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un jeton \u00e9mis sur un r\u00e9seau peut ne pas \u00eatre reconnu sur un autre. Les investisseurs peuvent avoir besoin de portefeuilles distincts, de proc\u00e9dures d'inscription et de modalit\u00e9s de conservation diff\u00e9rentes pour chaque plateforme. Les teneurs de march\u00e9 peuvent r\u00e9partir leur capital entre plusieurs places de march\u00e9 au lieu de soutenir un seul r\u00e9servoir de liquidit\u00e9 plus important.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La fragmentation affaiblit l'un des principaux arguments en faveur de la tokenisation. Les titres num\u00e9riques devraient pouvoir circuler plus facilement et rester disponibles pour la n\u00e9gociation, le financement et la gestion des garanties pendant des p\u00e9riodes plus longues. Cet avantage s'amenuise lorsque chaque plateforme fonctionne comme un march\u00e9 ind\u00e9pendant, avec un acc\u00e8s limit\u00e9 aux actifs et aux liquidit\u00e9s d\u00e9tenus ailleurs.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le m\u00eame probl\u00e8me se pose lorsque des institutions cr\u00e9ent des versions num\u00e9riques d'un actif sur plusieurs r\u00e9seaux. Chaque version peut repr\u00e9senter un droit sur le m\u00eame titre sous-jacent, mais le march\u00e9 a n\u00e9anmoins besoin d'un processus fiable pour garantir la coh\u00e9rence de l'offre, de la propri\u00e9t\u00e9 et des droits des investisseurs.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La technologie permet de copier rapidement un jeton. L'infrastructure financi\u00e8re doit prouver que la repr\u00e9sentation copi\u00e9e conf\u00e8re un droit opposable.<\/span><\/p><h2><span>Un pont blockchain ne suffit pas \u00e0 cr\u00e9er un march\u00e9 des capitaux interconnect\u00e9<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les march\u00e9s des cryptomonnaies ont souvent recours \u00e0 des \u00ab ponts \u00bb pour transf\u00e9rer de la valeur d'une blockchain \u00e0 une autre. Un pont peut bloquer un actif sur un r\u00e9seau et \u00e9mettre une repr\u00e9sentation correspondante sur un autre, permettant ainsi aux utilisateurs de passer d'un \u00e9cosyst\u00e8me \u00e0 un autre qui, sans cela, seraient distincts.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les actifs institutionnels ne se limitent pas \u00e0 un simple transfert technique.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une obligation tokenis\u00e9e conf\u00e8re des droits contractuels, impose des obligations r\u00e9glementaires et pr\u00e9voit des restrictions quant aux personnes autoris\u00e9es \u00e0 la d\u00e9tenir ou \u00e0 la n\u00e9gocier. L'\u00e9metteur peut \u00eatre amen\u00e9 \u00e0 v\u00e9rifier l'identit\u00e9, la localisation et le statut juridique de l'investisseur. Un d\u00e9positaire doit savoir quel registre atteste de la propri\u00e9t\u00e9, tandis que les autorit\u00e9s de surveillance doivent avoir acc\u00e8s \u00e0 des informations fiables sur les transactions.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le processus de transfert doit pr\u00e9server ces conditions lorsque l'actif passe sur un autre r\u00e9seau. Il doit \u00e9galement d\u00e9terminer quel syst\u00e8me fournit l'enregistrement de propri\u00e9t\u00e9 faisant autorit\u00e9 et ce qui se passe en cas de conflit entre les deux enregistrements.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les institutions ne peuvent pas consid\u00e9rer ces questions comme des aspects juridiques secondaires ajout\u00e9s apr\u00e8s que les d\u00e9veloppeurs ont interconnect\u00e9 les cha\u00eenes. Le fondement juridique, la logique de conformit\u00e9 et la repr\u00e9sentation technique forment un seul et m\u00eame instrument financier. Un transfert qui pr\u00e9serve le token mais affaiblit les droits de l\u2019investisseur ne permet pas d\u2019atteindre une interop\u00e9rabilit\u00e9 significative.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les passerelles pr\u00e9sentent \u00e9galement des risques op\u00e9rationnels et de cybers\u00e9curit\u00e9. Une vuln\u00e9rabilit\u00e9 au niveau du m\u00e9canisme de connexion peut exposer les actifs, m\u00eame lorsque les r\u00e9seaux individuels restent s\u00e9curis\u00e9s. Les \u00e9tablissements financiers exigeront donc une gouvernance, des contr\u00f4les et des proc\u00e9dures de reprise qui vont au-del\u00e0 du code sous-jacent.<\/span><\/p><h2><span>L'interop\u00e9rabilit\u00e9 comporte plusieurs niveaux<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les acteurs du march\u00e9 parlent souvent d'interop\u00e9rabilit\u00e9 comme s'il s'agissait d'une fonction technique unique. Dans la pratique, les institutions ont besoin que plusieurs syst\u00e8mes fonctionnent conjointement.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'interop\u00e9rabilit\u00e9 technique permet aux r\u00e9seaux d'\u00e9changer des instructions et des donn\u00e9es. L'interop\u00e9rabilit\u00e9 des actifs permet \u00e0 un titre de passer d'une plateforme \u00e0 l'autre ou de rester utilisable sur l'ensemble de celles-ci. L'interop\u00e9rabilit\u00e9 des liquidit\u00e9s offre aux acheteurs et aux vendeurs un actif de r\u00e8glement adapt\u00e9. L'interop\u00e9rabilit\u00e9 des identit\u00e9s \u00e9vite aux investisseurs de devoir r\u00e9p\u00e9ter l'int\u00e9gralit\u00e9 du processus d'inscription pour chaque r\u00e9seau.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'interop\u00e9rabilit\u00e9 juridique et r\u00e9glementaire pourrait s'av\u00e9rer encore plus difficile. Les parties doivent savoir quelle loi s'applique, \u00e0 quel moment un transfert devient d\u00e9finitif et quels droits le d\u00e9tenteur du jeton peut faire valoir. Une institution op\u00e9rant dans plusieurs juridictions ne peut pas se fier uniquement au code pour r\u00e9pondre \u00e0 ces questions.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les syst\u00e8mes op\u00e9rationnels doivent \u00e9galement relier les march\u00e9s de tokens aux infrastructures existantes. Les banques ne remplaceront pas d\u2019un seul coup l\u2019ensemble des registres, des plateformes de conservation et des syst\u00e8mes de gestion des risques. Elles devront, au cours d\u2019une longue p\u00e9riode de transition, harmoniser les actifs num\u00e9riques avec les registres comptables, les outils de conformit\u00e9, les syst\u00e8mes de garantie et les canaux de paiement traditionnels.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le march\u00e9 ne parviendra pas \u00e0 r\u00e9soudre le probl\u00e8me de la fragmentation gr\u00e2ce \u00e0 une seule blockchain universelle. Il faudra pour cela des normes communes et des connexions fiables entre les diff\u00e9rents r\u00e9seaux.<\/span><\/p><h2><span>Les fonds destin\u00e9s au r\u00e8glement restent un frein majeur<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un titre tokenis\u00e9 ne peut pas faire l'objet d'un r\u00e8glement de mani\u00e8re autonome. L'acheteur doit remettre au vendeur un moyen de paiement que ce dernier accepte, et les deux transferts doivent \u00eatre effectu\u00e9s simultan\u00e9ment afin qu'aucune des deux parties ne soit expos\u00e9e \u00e0 un risque de principal inutile.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les institutions peuvent recourir \u00e0 la monnaie des banques commerciales, aux d\u00e9p\u00f4ts tokenis\u00e9s, aux stablecoins ou \u00e0 la monnaie de la banque centrale, en fonction de la plateforme et de la juridiction. Chaque option soul\u00e8ve des questions diff\u00e9rentes en mati\u00e8re de risque de cr\u00e9dit, de liquidit\u00e9, de r\u00e9glementation et d'acc\u00e8s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un r\u00e9seau peut traiter imm\u00e9diatement la partie \u00ab titres \u00bb tandis que le paiement en esp\u00e8ces continue de transiter par un syst\u00e8me traditionnel dont les horaires d'ouverture sont limit\u00e9s. Ce dispositif peut entra\u00eener le maintien d'une partie des retards et du travail de rapprochement que la tokenisation \u00e9tait cens\u00e9e \u00e9liminer.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les stablecoins offrent une programmabilit\u00e9 et une disponibilit\u00e9 permanente, mais les institutions soumises \u00e0 la r\u00e9glementation peuvent h\u00e9siter \u00e0 les d\u00e9tenir comme actif de r\u00e8glement. Les d\u00e9p\u00f4ts bancaires tokenis\u00e9s peuvent rester au sein du syst\u00e8me bancaire commercial, m\u00eame si les d\u00e9p\u00f4ts \u00e9mis par diff\u00e9rentes banques ne se n\u00e9gocient pas n\u00e9cessairement \u00e0 une valeur \u00e9quivalente dans toutes les circonstances.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les banques centrales peuvent fournir l'actif de r\u00e8glement le plus s\u00fbr pour les march\u00e9s de gros, mais elles doivent d\u00e9terminer comment la monnaie de banque centrale tokenis\u00e9e interagira avec les registres g\u00e9r\u00e9s par le secteur priv\u00e9. Les autorit\u00e9s europ\u00e9ennes ont plac\u00e9 cette question au c\u0153ur de leurs projets, car les titres tokenis\u00e9s auront du mal \u00e0 se d\u00e9velopper sans une monnaie de confiance reposant sur une infrastructure identique ou \u00e9troitement li\u00e9e.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le march\u00e9 a autant besoin d'interop\u00e9rabilit\u00e9 entre la monnaie et les actifs que de connexions entre les blockchains.<\/span><\/p><h2><span>Des normes communes peuvent r\u00e9duire les frictions<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les banques et les op\u00e9rateurs de march\u00e9 ne sont pas tenus d'utiliser une technologie identique, mais ils doivent d\u00e9crire les actifs, les identit\u00e9s et les instructions de transaction selon des m\u00e9thodes compatibles.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Des normes communes de messagerie peuvent aider les institutions \u00e0 \u00e9changer des informations entre les syst\u00e8mes traditionnels et les registres distribu\u00e9s. Des normes communes relatives aux jetons peuvent d\u00e9finir la mani\u00e8re dont un actif enregistre sa propri\u00e9t\u00e9, applique des restrictions de transfert et communique avec d'autres applications.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les cadres d'identit\u00e9 pourraient permettre \u00e0 un \u00e9tablissement ou \u00e0 un investisseur agr\u00e9\u00e9 d'utiliser des identifiants v\u00e9rifi\u00e9s sur plusieurs plateformes sans divulguer de donn\u00e9es superflues. Les contr\u00f4les de conformit\u00e9 pourraient alors lire ces identifiants et d\u00e9terminer si une transaction respecte les r\u00e8gles applicables.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les institutions ont \u00e9galement besoin de proc\u00e9dures coh\u00e9rentes pour g\u00e9rer les \u00e9v\u00e9nements survenant apr\u00e8s l'\u00e9mission. Les obligations g\u00e9n\u00e8rent des int\u00e9r\u00eats et donnent lieu au remboursement du capital. Les fonds traitent les souscriptions, les rachats et les distributions. Les actions conf\u00e8rent des droits de vote et de dividende. La tokenisation permet d'automatiser certaines parties de ces processus, mais chaque plateforme doit interpr\u00e9ter les instructions de mani\u00e8re coh\u00e9rente.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les normes n'\u00e9limineront pas la concurrence commerciale. Les r\u00e9seaux pourront toujours se faire concurrence en mati\u00e8re de d\u00e9bit, de confidentialit\u00e9, de gouvernance et de services, tout en appliquant des r\u00e8gles communes qui permettent la circulation des ressources et des informations entre eux.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Internet s'est d\u00e9velopp\u00e9 gr\u00e2ce \u00e0 des r\u00e9seaux interconnect\u00e9s plut\u00f4t qu'\u00e0 un syst\u00e8me g\u00e9r\u00e9 de mani\u00e8re centralis\u00e9e. La finance tokenis\u00e9e pourrait suivre une voie similaire, m\u00eame si les march\u00e9s financiers exigent des contr\u00f4les plus stricts en mati\u00e8re d'identit\u00e9, de droit et de r\u00e8glement que le simple \u00e9change de donn\u00e9es.<\/span><\/p><h2><span>Les fournisseurs d'infrastructures bien \u00e9tablis pourraient gagner en influence<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Au d\u00e9part, la tokenisation semblait susceptible de r\u00e9duire le r\u00f4le des interm\u00e9diaires traditionnels. L'enregistrement direct de la propri\u00e9t\u00e9 et le r\u00e8glement programmable pourraient permettre aux \u00e9metteurs et aux investisseurs d'interagir en s'appuyant sur un nombre r\u00e9duit d'institutions.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La fragmentation pourrait produire l'effet inverse.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Lorsque de nombreux r\u00e9seaux coexistent, le march\u00e9 a besoin d'op\u00e9rateurs capables de les relier entre eux, de v\u00e9rifier les registres et de coordonner le r\u00e8glement. Les d\u00e9positaires centraux de titres, les d\u00e9positaires, les r\u00e9seaux de paiement et les fournisseurs d'infrastructures de march\u00e9 remplissent d\u00e9j\u00e0 des fonctions comparables dans la finance traditionnelle. Ils peuvent adapter ce r\u00f4le aux march\u00e9s tokenis\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La DTCC pr\u00e9voit de prendre en charge plusieurs r\u00e9seaux blockchain tout en veillant \u00e0 ce que les titres tokenis\u00e9s restent rattach\u00e9s aux processus \u00e9tablis de titrisation et de r\u00e8glement. Swift a test\u00e9 des transferts entre des plateformes num\u00e9riques et des syst\u00e8mes de paiement existants. LSEG d\u00e9veloppe actuellement une infrastructure destin\u00e9e \u00e0 relier les march\u00e9s des titres traditionnels et ceux des titres tokenis\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ces organisations ne contr\u00f4lent peut-\u00eatre pas tous les registres, mais elles peuvent fournir la couche commune qui permet aux institutions d'en utiliser plusieurs. Leurs relations r\u00e9glementaires existantes, leur exp\u00e9rience op\u00e9rationnelle et leur pr\u00e9sence sur le march\u00e9 leur conf\u00e8rent un avantage par rapport aux fournisseurs de technologies qui ma\u00eetrisent les blockchains mais ne disposent pas d'un acc\u00e8s aux institutions.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La tokenisation pourrait bien transformer le mode de fonctionnement des interm\u00e9diaires avant de les rendre superflus.<\/span><\/p><h2><span>Les institutions doivent concevoir leurs syst\u00e8mes en tenant compte de la portabilit\u00e9<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les \u00e9metteurs doivent tenir compte de l'interop\u00e9rabilit\u00e9 avant de choisir un r\u00e9seau. Une plateforme peut r\u00e9pondre aux exigences de la premi\u00e8re transaction, mais limiter la distribution future de l'actif, sa liquidit\u00e9 ou son utilisation comme garantie.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les banques et les gestionnaires d'actifs doivent d\u00e9terminer si les investisseurs peuvent transf\u00e9rer le token vers un autre d\u00e9positaire, si les teneurs de march\u00e9 sont en mesure de prendre en charge les transactions sur diff\u00e9rentes plateformes et si l'actif peut interagir avec diff\u00e9rentes formes de monnaie num\u00e9rique. Ils doivent \u00e9galement comprendre ce qui se passe lorsque la plateforme choisie modifie ses r\u00e8gles, perd des participants ou cesse ses activit\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Un actif tokenis\u00e9 peut rester \u00e9conomiquement d\u00e9pendant d'un seul fournisseur de technologie, m\u00eame lorsque son \u00e9metteur l\u00e9gal conserve le contr\u00f4le formel. Les institutions qui ignorent cette d\u00e9pendance risquent de se retrouver confront\u00e9es aux m\u00eames probl\u00e8mes de d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis d'un fournisseur et de migration des donn\u00e9es auxquels elles sont d\u00e9j\u00e0 confront\u00e9es dans le cadre d'une infrastructure classique.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La portabilit\u00e9 n'implique pas n\u00e9cessairement une libert\u00e9 de mouvement totale. Les actifs r\u00e9glement\u00e9s feront toujours l'objet de contr\u00f4les, mais ces contr\u00f4les devraient accompagner l'instrument plut\u00f4t que de le confiner \u00e0 une seule plateforme.<\/span><\/p><h2><span>Le march\u00e9 va se ressaisir avant d'entrer dans une phase de consolidation<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Il est peu probable que les march\u00e9s financiers choisissent une seule blockchain et y transf\u00e8rent l'ensemble des actifs, des institutions et des paiements. Les r\u00e9seaux publics, les registres priv\u00e9s et les syst\u00e8mes traditionnels coexisteront, car les acteurs privil\u00e9gient des combinaisons diff\u00e9rentes d'ouverture, de confidentialit\u00e9, de contr\u00f4le et de performance.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le secteur doit donc faire de la connectivit\u00e9 un \u00e9l\u00e9ment central de l'infrastructure, plut\u00f4t que de la consid\u00e9rer comme une mise \u00e0 niveau technique ult\u00e9rieure.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Tokenis\u00e9 <a href=\"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/technologie-blockchain\/securite-de-la-blockchain\/securite-de-la-blockchain-et-systemes-financiers-mondiaux\/\">titres<\/a> peuvent r\u00e9duire les d\u00e9lais de traitement, automatiser les \u00e9v\u00e9nements li\u00e9s au cycle de vie et am\u00e9liorer la mobilit\u00e9 des actifs, mais les institutions ne pourront tirer parti de ces avantages que si les actifs, les fonds, l'identit\u00e9 et les droits juridiques restent coh\u00e9rents d'un r\u00e9seau \u00e0 l'autre. Un syst\u00e8me de r\u00e8glement rapide n'offre qu'une valeur limit\u00e9e lorsque les investisseurs ne peuvent y acc\u00e9der ou transf\u00e9rer les actifs vers un autre r\u00e9seau.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les banques et les plateformes d'\u00e9change ont d\u00e9j\u00e0 d\u00e9montr\u00e9 leur capacit\u00e9 \u00e0 \u00e9mettre et \u00e0 traiter des instruments financiers sur des registres distribu\u00e9s. Leur prochain d\u00e9fi, bien que moins novateur, rev\u00eat une importance commerciale bien plus grande : cr\u00e9er un march\u00e9 sur lequel ces instruments puissent circuler.<\/span><\/p><p><span>Sans ces efforts, la tokenisation permettra certes de num\u00e9riser les produits individuels, mais le syst\u00e8me financier restera aussi fragment\u00e9 qu\u2019auparavant.<\/span><\/p><br>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Alors que les soci\u00e9t\u00e9s de Wall Street adoptent de plus en plus la technologie blockchain, les difficult\u00e9s li\u00e9es \u00e0 la connectivit\u00e9 de cette technologie pourraient entraver leurs efforts. 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