{"id":803,"date":"2026-07-31T06:10:49","date_gmt":"2026-07-31T06:10:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.arxelo.com\/uncategorized\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/"},"modified":"2026-07-31T06:10:49","modified_gmt":"2026-07-31T06:10:49","slug":"les-stablecoins-deviennent-pour-nous-un-debouche-de-dernier-recours-pour-la-dette-publique-americaine","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/","title":{"rendered":"Les stablecoins deviennent les acheteurs de dernier recours de la dette publique am\u00e9ricaine"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img decoding=\"async\" width=\"1080\" height=\"720\" src=\"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-802\" srcset=\"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg 1080w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65-300x200.jpg 300w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65-768x512.jpg 768w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65-18x12.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 1080px) 100vw, 1080px\" \/>\n<figcaption><em>Photo de Scottsdale Mint (@scottsdalemint) sur Unsplash<\/em><\/figcaption>\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<p data-start=\"73\" data-end=\"392\">Un stablecoin repose sur une promesse simple : un jeton num\u00e9rique peut \u00eatre \u00e9chang\u00e9 contre un dollar. Pour tenir cette promesse, les \u00e9metteurs doivent d\u00e9tenir des actifs qui restent liquides, conservent leur valeur et peuvent \u00eatre vendus rapidement lorsque les d\u00e9tenteurs demandent le remboursement de leur mise. De plus en plus, ces actifs sont des titres d'\u00c9tat am\u00e9ricains \u00e0 court terme. Il en r\u00e9sulte une situation inhabituelle <a href=\"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/technologie-blockchain\/quand-les-blockchains-apprendront-a-communiquer-entre-elles\/\">lien financier<\/a>. La demande de dollars num\u00e9riques g\u00e9n\u00e8re une demande de bons du Tr\u00e9sor, transformant les \u00e9metteurs de stablecoins en une cat\u00e9gorie d\u2019investisseurs de plus en plus importante sur la dette souveraine am\u00e9ricaine. Ce qui \u00e9tait au d\u00e9part une infrastructure destin\u00e9e au trading de cryptomonnaies s\u2019int\u00e8gre d\u00e9sormais au march\u00e9 par lequel Washington se finance. L\u2019expression \u201c acheteur de dernier recours \u201d ne doit pas \u00eatre prise au sens litt\u00e9ral. Les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices de stablecoins n\u2019ont ni le mandat ni la capacit\u00e9 de bilan d\u2019une banque centrale, et elles ne sont pas tenues de stabiliser les march\u00e9s des bons du Tr\u00e9sor en cas de crise. Pourtant, leur mod\u00e8le \u00e9conomique cr\u00e9e une forme de demande structurelle : lorsque l\u2019offre de stablecoins en dollars r\u00e9glement\u00e9s augmente, les \u00e9metteurs doivent acqu\u00e9rir davantage d\u2019actifs de r\u00e9serve \u00e9ligibles, dont une grande partie est constitu\u00e9e de bons du Tr\u00e9sor.<\/p><p data-start=\"1392\" data-end=\"1591\" class=\"PDq2pG_selectionAnchorContainer\">Ce m\u00e9canisme pourrait prendre de plus en plus d'importance \u00e0 mesure que les \u00c9tats-Unis \u00e9mettent davantage de dette et que les stablecoins s'\u00e9tendent au-del\u00e0 des march\u00e9s des cryptomonnaies pour s'imposer dans les domaines des paiements, des transferts de fonds et de la gestion de tr\u00e9sorerie des entreprises.<span aria-hidden=\"true\" class=\"PDq2pG_selectionAnchor\"><\/span><\/p>\n<h2 data-section-id=\"1fb8kh0\" data-start=\"1593\" data-end=\"1645\">Un dollar num\u00e9rique permet de constituer un portefeuille classique<\/h2><p data-start=\"1647\" data-end=\"1774\">Les stablecoins apparaissent sur une blockchain, mais leur stabilit\u00e9 d\u00e9pend g\u00e9n\u00e9ralement d\u2019actifs d\u00e9tenus au sein du syst\u00e8me financier traditionnel. Lorsqu\u2019un client autoris\u00e9 verse $1 million \u00e0 un \u00e9metteur pour acqu\u00e9rir de nouveaux stablecoins, ce dernier cr\u00e9e un nombre \u00e9quivalent de jetons. Il investit ou d\u00e9pose ensuite les fonds re\u00e7us conform\u00e9ment \u00e0 sa politique de r\u00e9serve. Lorsque le client rach\u00e8te ses jetons, le processus s\u2019inverse : les stablecoins sont d\u00e9truits et l\u2019\u00e9metteur restitue des dollars. Le portefeuille de r\u00e9serves doit donc r\u00e9pondre \u00e0 deux exigences. Il doit pr\u00e9server le capital afin que l\u2019\u00e9metteur puisse honorer la promesse de parit\u00e9 1:1, et il doit rester suffisamment liquide pour faire face aux rachats sans d\u00e9lai.\u00a0Les titres du Tr\u00e9sor \u00e0 court terme r\u00e9pondent \u00e0 ces deux besoins. Ils sont garantis par le gouvernement am\u00e9ricain, n\u00e9goci\u00e9s sur l\u2019un des march\u00e9s les plus liquides au monde et arrivent rapidement \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance. Ils g\u00e9n\u00e8rent \u00e9galement des revenus d\u2019int\u00e9r\u00eats, qui reviennent normalement \u00e0 l\u2019\u00e9metteur plut\u00f4t qu\u2019au d\u00e9tenteur du stablecoin.\u00a0Les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices de stablecoins ont par cons\u00e9quent d\u00e9velopp\u00e9 un mod\u00e8le \u00e9conomique qui s\u2019apparente \u00e0 celui d\u2019une banque \u00e0 activit\u00e9 restreinte ou \u00e0 un produit num\u00e9rique du march\u00e9 mon\u00e9taire, bien que les structures juridiques et op\u00e9rationnelles diff\u00e8rent. Elles \u00e9mettent un passif assimilable \u00e0 des liquidit\u00e9s et investissent une grande partie de la r\u00e9serve correspondante dans des actifs s\u00fbrs et \u00e0 court terme.<\/p>\n<p data-start=\"2880\" data-end=\"3181\">Les stablecoins ont donc d\u00e9pass\u00e9 leur r\u00f4le initial d'instruments de n\u00e9gociation. Ils sont de plus en plus utilis\u00e9s pour les virements internationaux, les pr\u00eats et la pr\u00e9servation du pouvoir d'achat dans les pays o\u00f9 les monnaies locales sont instables, tandis que leurs portefeuilles de r\u00e9serve les relient directement aux march\u00e9s de la dette souveraine.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"1k2pzfw\" data-start=\"3183\" data-end=\"3232\">La r\u00e9glementation renforce le lien avec le Tr\u00e9sor<\/h2><p data-start=\"3234\" data-end=\"3341\">La relation entre les stablecoins et la dette publique n\u2019est plus d\u00e9termin\u00e9e uniquement par les pr\u00e9f\u00e9rences des \u00e9metteurs. Le cadre r\u00e9glementaire am\u00e9ricain applicable aux stablecoins de paiement impose aux \u00e9metteurs de maintenir des r\u00e9serves sous forme d\u2019actifs hautement liquides. Les instruments \u00e9ligibles comprennent les liquidit\u00e9s, les d\u00e9p\u00f4ts assur\u00e9s, les titres du Tr\u00e9sor \u00e0 court terme ainsi que certains contrats de mise en pension ou fonds mon\u00e9taires adoss\u00e9s \u00e0 des actifs similaires.\u00a0La r\u00e9glementation ne se contente donc pas de superviser les paiements num\u00e9riques. Elle int\u00e8gre la demande de titres d\u2019\u00c9tat \u00e0 court terme dans l\u2019architecture du march\u00e9 r\u00e9glement\u00e9 des stablecoins. La tendance est claire. Si la circulation des stablecoins s\u2019\u00e9tend dans un cadre exigeant une couverture liquide de haute qualit\u00e9, une part significative des capitaux entrants sera canalis\u00e9e vers les bons du Tr\u00e9sor et les instruments connexes.\u00a0L\u2019ampleur finale de ce ph\u00e9nom\u00e8ne reste incertaine. L\u2019adoption d\u00e9pendra de la r\u00e9glementation, des cas d\u2019utilisation en mati\u00e8re de paiement et de la question de savoir si les consommateurs et les entreprises jugeront les stablecoins plus utiles que les d\u00e9p\u00f4ts bancaires ou les syst\u00e8mes de paiement existants. M\u00eame une croissance mod\u00e9r\u00e9e cr\u00e9erait toutefois un secteur de r\u00e9serves bien plus vaste que le march\u00e9 actuel.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"15qsr79\" data-start=\"4330\" data-end=\"4377\">Les stablecoins g\u00e9n\u00e8rent une demande de dollars \u00e0 l'\u00e9tranger<\/h2><p data-start=\"4379\" data-end=\"4446\">La source de croissance la plus importante pourrait bien ne pas \u00eatre les \u00c9tats-Unis. Les stablecoins permettent d\u2019acc\u00e9der \u00e0 une valeur libell\u00e9e en dollars sans que chaque d\u00e9tenteur soit tenu de poss\u00e9der un compte bancaire am\u00e9ricain classique. Une entreprise peut recevoir un stablecoin en dollars au-del\u00e0 des fronti\u00e8res, un salari\u00e9 peut le transf\u00e9rer \u00e0 des proches, et un \u00e9pargnant r\u00e9sidant dans un pays o\u00f9 la monnaie est instable peut le conserver dans un portefeuille num\u00e9rique. Chacune de ces transactions peut g\u00e9n\u00e9rer une demande indirecte d\u2019actifs de r\u00e9serve am\u00e9ricains. Le d\u00e9tenteur voit un jeton ; derri\u00e8re celui-ci se cache un portefeuille pouvant contenir des bons du Tr\u00e9sor, des d\u00e9p\u00f4ts bancaires et des accords de rachat garantis par le Tr\u00e9sor. Ce dispositif \u00e9tend la port\u00e9e du dollar gr\u00e2ce \u00e0 une infrastructure blockchain priv\u00e9e. Une personne achetant des stablecoins en Am\u00e9rique latine, en Afrique ou en Asie peut, en fin de compte, financer la dette publique am\u00e9ricaine sans ouvrir directement de compte de courtage ni participer \u00e0 une adjudication du Tr\u00e9sor. Ce m\u00e9canisme est int\u00e9ressant pour Washington. Il soutient la demande internationale de dollars tout en r\u00e9duisant potentiellement le co\u00fbt des emprunts publics \u00e0 court terme. Les flux de stablecoins restent modestes par rapport \u00e0 l\u2019ensemble du march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor, mais ils deviennent suffisamment importants pour influencer marginalement les conditions de financement conventionnelles. Les stablecoins pourraient donc devenir un autre canal par lequel les \u00c9tats-Unis convertissent la demande mondiale pour leur monnaie en demande pour leur dette.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"sfnkvy\" data-start=\"5747\" data-end=\"5792\">Une nouvelle demande n'est pas toujours une demande suppl\u00e9mentaire<\/h2><p data-start=\"5794\" data-end=\"5923\">Ces chiffres globaux doivent \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s avec prudence, car chaque dollar inject\u00e9 dans un stablecoin ne repr\u00e9sente pas n\u00e9cessairement de l\u2019argent frais pour le march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor. Un \u00e9pargnant peut en effet acheter des stablecoins en utilisant des fonds pr\u00e9c\u00e9demment plac\u00e9s dans un fonds mon\u00e9taire d\u2019\u00c9tat. Ces deux instruments investissent massivement dans les bons du Tr\u00e9sor, ce qui signifie que la transaction peut simplement transf\u00e9rer la m\u00eame demande d\u2019un interm\u00e9diaire \u00e0 un autre.\u00a0Les implications sont diff\u00e9rentes lorsque les stablecoins attirent des fonds qui \u00e9taient auparavant d\u00e9tenus en liquidit\u00e9s, en devises \u00e9trang\u00e8res ou dans des syst\u00e8mes financiers ayant un acc\u00e8s limit\u00e9 aux titres am\u00e9ricains. Dans ce cas, la croissance des stablecoins peut cr\u00e9er une demande v\u00e9ritablement suppl\u00e9mentaire. La situation se complique lorsque les clients transf\u00e8rent des fonds provenant de d\u00e9p\u00f4ts bancaires commerciaux vers des stablecoins. L\u2019\u00e9metteur peut investir ces fonds dans des bons du Tr\u00e9sor, mais la banque perd une source de financement qui aurait pu, autrement, soutenir l\u2019activit\u00e9 de cr\u00e9dit. Le syst\u00e8me financier gagne un nouvel acheteur de dette publique tout en risquant de perdre une partie de sa capacit\u00e9 \u00e0 octroyer des cr\u00e9dits aux m\u00e9nages et aux entreprises. La croissance des stablecoins financ\u00e9e par des utilisateurs ext\u00e9rieurs au syst\u00e8me bancaire pourrait donc accro\u00eetre la demande de bons du Tr\u00e9sor, tandis que la migration en provenance des fonds mon\u00e9taires pourrait \u00eatre globalement neutre. Des transferts importants \u00e0 partir de d\u00e9p\u00f4ts bancaires pourraient affecter \u00e0 la fois la cr\u00e9ation de cr\u00e9dit et la structure actuelle de la demande de titres d\u2019\u00c9tat. L\u2019impact ne peut \u00eatre mesur\u00e9 simplement en additionnant les actifs en bons du Tr\u00e9sor d\u00e9clar\u00e9s par les \u00e9metteurs de stablecoins. Les analystes doivent \u00e9galement se demander d\u2019o\u00f9 provient cet argent.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"qc7ei8\" data-start=\"7252\" data-end=\"7298\">Une baisse des taux d'int\u00e9r\u00eat mettrait ce mod\u00e8le \u00e0 l'\u00e9preuve<\/h2><p data-start=\"7300\" data-end=\"7409\">Les stablecoins sont devenus particuli\u00e8rement rentables dans un contexte de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme relativement \u00e9lev\u00e9s. Les \u00e9metteurs peuvent percevoir des revenus provenant des bons du Tr\u00e9sor et d\u2019autres actifs de r\u00e9serve tout en ne versant que peu, voire aucun int\u00e9r\u00eat direct aux d\u00e9tenteurs de jetons. \u00c0 mesure que la circulation s\u2019accro\u00eet, le portefeuille de r\u00e9serve s\u2019\u00e9toffe, tout comme les revenus d\u2019int\u00e9r\u00eats potentiels.\u00a0Il en r\u00e9sulte une marge int\u00e9ressante, mais qui d\u00e9pend fortement de la politique mon\u00e9taire. Lorsque les taux \u00e0 court terme baissent, les revenus des r\u00e9serves diminuent. Le stablecoin peut rester utile, mais la rentabilit\u00e9 de son \u00e9mission s\u2019en trouve r\u00e9duite. Les grands \u00e9metteurs peuvent r\u00e9agir en cherchant \u00e0 gagner en \u00e9chelle, en d\u00e9veloppant des services de paiement ou en facturant l\u2019utilisation des infrastructures associ\u00e9es. Les petits prestataires pourraient \u00eatre tent\u00e9s d\u2019augmenter le risque, de r\u00e9duire la transparence ou de placer leurs r\u00e9serves dans des actifs plus r\u00e9mun\u00e9rateurs. La r\u00e9glementation vise \u00e0 emp\u00eacher cette d\u00e9rive, mais la baisse des revenus pourrait n\u00e9anmoins r\u00e9v\u00e9ler quels mod\u00e8les \u00e9conomiques reposaient sur une demande de paiement durable et lesquels d\u00e9pendaient principalement des int\u00e9r\u00eats per\u00e7us sur les fonds des clients. Un environnement de taux bas pourrait \u00e9galement intensifier la concurrence en mati\u00e8re de distribution. Les bourses, les banques, les fournisseurs de portefeuilles num\u00e9riques et les soci\u00e9t\u00e9s de paiement pourraient chercher \u00e0 obtenir une part des revenus des r\u00e9serves en \u00e9change de la mise \u00e0 disposition de stablecoins \u00e0 leurs clients. Le token lui-m\u00eame pourrait devenir un produit \u00e0 faible marge, tandis que la position la plus lucrative reviendrait \u00e0 l\u2019entreprise contr\u00f4lant le portefeuille, les flux de paiement ou la relation commerciale.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"13b0pxn\" data-start=\"8703\" data-end=\"8765\">Ces m\u00eames r\u00e9serves qui assurent la stabilit\u00e9 peuvent \u00eatre source de stress<\/h2><p data-start=\"8767\" data-end=\"8849\">Le soutien du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le risque de cr\u00e9dit, mais n\u2019\u00e9limine pas la possibilit\u00e9 d\u2019une ru\u00e9e. Si les d\u00e9tenteurs perdent confiance dans un \u00e9metteur, ils peuvent chercher \u00e0 racheter leurs stablecoins de mani\u00e8re simultan\u00e9e. L\u2019\u00e9metteur doit alors convertir ses actifs de r\u00e9serve en liquidit\u00e9s. Dans des conditions normales, les titres du Tr\u00e9sor \u00e0 court terme sont tr\u00e8s liquides. Toutefois, en p\u00e9riode de tensions sur les march\u00e9s, des ventes importantes et rapides peuvent tout de m\u00eame exercer une pression sur les prix et le fonctionnement du march\u00e9. Ce risque prend davantage d\u2019importance \u00e0 mesure que les \u00e9metteurs se d\u00e9veloppent. Une soci\u00e9t\u00e9 de stablecoins g\u00e9rant des dizaines ou des centaines de milliards de dollars n\u2019est plus isol\u00e9e des march\u00e9s conventionnels. Ses accords de conservation, ses partenaires bancaires, ses fonds mon\u00e9taires et ses contrats de mise en pension cr\u00e9ent une cha\u00eene de d\u00e9pendances entre la finance sur blockchain et les institutions r\u00e9glement\u00e9es. La complexit\u00e9 croissante des relations entre les \u00e9metteurs et les prestataires tiers peut \u00e9galement rendre plus difficile l\u2019identification des points de vuln\u00e9rabilit\u00e9. Une adoption plus large pourrait am\u00e9liorer l\u2019efficacit\u00e9 des paiements, mais elle risquerait de permettre \u00e0 un choc de confiance provenant des actifs num\u00e9riques de se propager au syst\u00e8me financier traditionnel. La concentration ajoute une autre source de pr\u00e9occupation. Une grande partie du march\u00e9 reste contr\u00f4l\u00e9e par un petit nombre d\u2019\u00e9metteurs. Une d\u00e9faillance op\u00e9rationnelle, une mesure r\u00e9glementaire ou une incertitude concernant les r\u00e9serves d\u2019un stablecoin dominant pourrait d\u00e9clencher des rachats d\u2019une ampleur suffisante pour affecter plusieurs march\u00e9s \u00e0 la fois. C\u2019est l\u00e0 l\u2019envers de la m\u00e9daille de la demande structurelle de bons du Tr\u00e9sor. Les \u00e9metteurs de stablecoins peuvent devenir des acheteurs fiables tant que leurs jetons prennent de la valeur, mais ils peuvent se transformer en vendeurs lorsque les d\u00e9tenteurs proc\u00e8dent \u00e0 des rachats.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"ysypxk\" data-start=\"10302\" data-end=\"10346\">L'Europe est confront\u00e9e \u00e0 un choix strat\u00e9gique diff\u00e9rent<\/h2><p data-start=\"10348\" data-end=\"10536\">Les stablecoins libell\u00e9s en dollars dominent en partie parce qu\u2019ils offrent un acc\u00e8s \u00e0 la principale monnaie de r\u00e9serve mondiale. L\u2019Europe ne peut pas reproduire cet avantage simplement en r\u00e9glementant les jetons libell\u00e9s en euros. Le cadre europ\u00e9en pr\u00e9voit des r\u00e8gles pour les \u00e9metteurs de stablecoins, notamment des exigences en mati\u00e8re de r\u00e9serves, d\u2019agr\u00e9ment et de rachat. Cependant, la r\u00e9glementation \u00e0 elle seule ne garantit pas la demande. Un stablecoin en euros a besoin de cas d\u2019utilisation convaincants, d\u2019une large diffusion et d\u2019une liquidit\u00e9 suffisante sur les bourses, les r\u00e9seaux de paiement et dans la finance d\u00e9centralis\u00e9e. L\u2019Europe doit \u00e9galement d\u00e9cider de ce qu\u2019elle attend des stablecoins en euros. Ceux-ci pourraient faciliter les paiements transfrontaliers des entreprises, r\u00e9duire la d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis des infrastructures de paiement non europ\u00e9ennes et conf\u00e9rer \u00e0 l\u2019euro un r\u00f4le plus visible sur les march\u00e9s bas\u00e9s sur la blockchain. En l\u2019absence de produits en euros comp\u00e9titifs, les entreprises europ\u00e9ennes pourraient de plus en plus r\u00e9gler leurs transactions num\u00e9riques au moyen d\u2019instruments en dollars \u00e9mis par le secteur priv\u00e9. La question d\u00e9passe donc celle de savoir si les stablecoins doivent \u00eatre autoris\u00e9s. Elle porte sur la devise qui deviendra l\u2019unit\u00e9 de compte par d\u00e9faut de la finance tokenis\u00e9e.\u00a0Les \u00c9tats-Unis ont reconnu qu\u2019un stablecoin en dollars r\u00e9glement\u00e9 peut servir deux objectifs \u00e0 la fois : \u00e9tendre la port\u00e9e du dollar et cr\u00e9er une nouvelle source de demande pour la dette publique. L\u2019Europe dispose du cadre r\u00e9glementaire, mais elle n\u2019a pas encore \u00e9labor\u00e9 une proposition commerciale aussi solide.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"bkr49b\" data-start=\"11713\" data-end=\"11760\">Un nouvel \u00e9l\u00e9ment du syst\u00e8me de financement de l'\u00c9tat<\/h2><p data-start=\"11762\" data-end=\"11961\">Les \u00e9metteurs de stablecoins ne remplacent ni les banques, ni les fonds mon\u00e9taires, ni les banques centrales \u00e9trang\u00e8res en tant qu\u2019acheteurs de dette am\u00e9ricaine. Ils ne sont pas non plus en mesure de venir \u00e0 la rescousse du march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor lorsque la demande traditionnelle vient \u00e0 dispara\u00eetre.\u00a0Leur importance r\u00e9side ailleurs. Ils transforment la demande de dollars bas\u00e9s sur la blockchain en un besoin r\u00e9current d\u2019actifs d\u2019\u00c9tat \u00e0 court terme. Dans le nouveau cadre am\u00e9ricain, ce lien devient une caract\u00e9ristique formelle du produit plut\u00f4t qu\u2019une d\u00e9cision d\u2019investissement accessoire.\u00a0\u00c0 mesure que les stablecoins se g\u00e9n\u00e9ralisent dans les paiements et le commerce international, leurs portefeuilles de r\u00e9serves auront une importance qui d\u00e9passera le march\u00e9 des cryptomonnaies. Les responsables du Tr\u00e9sor suivront leur demande de bons du Tr\u00e9sor, les banques centrales examineront leur effet sur la transmission mon\u00e9taire, et les r\u00e9gulateurs analyseront comment les rachats pourraient affecter la stabilit\u00e9 du march\u00e9.<\/p><p data-start=\"12572\" data-end=\"12846\">Pour les d\u00e9tenteurs de stablecoins, ce produit peut encore ressembler \u00e0 un dollar circulant sur une blockchain. Du point de vue du syst\u00e8me financier, il prend toutefois une dimension plus importante : il s\u2019agit d\u2019un passif num\u00e9rique distribu\u00e9 par le secteur priv\u00e9, adoss\u00e9 \u00e0 un portefeuille croissant de dette souveraine. Le march\u00e9 des stablecoins devient ainsi \u00e0 la fois une nouvelle source de soutien pour les emprunts am\u00e9ricains et un nouveau canal par lequel les tensions pourraient se r\u00e9percuter sur ceux-ci.<\/p><p data-start=\"73\" data-end=\"392\"><br><\/p>&nbsp;<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width, initial-scale=1.0\">\n    <title>Les stablecoins deviennent les acheteurs de dernier recours de la dette publique am\u00e9ricaine<\/title>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00c0 mesure que le paysage financier \u00e9volue, les stablecoins s'imposent comme des acheteurs majeurs de dette publique am\u00e9ricaine. Cet article examine les implications de cette tendance pour les march\u00e9s mondiaux.<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":802,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"colormag_page_container_layout":"default_layout","colormag_page_sidebar_layout":"default_layout","footnotes":""},"categories":[17],"tags":[],"class_list":["post-803","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-stablecoins"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.2 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Stablecoins Are Becoming Buyers of Last Resort for US Government Debt<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"As the financial landscape evolves, stablecoins are stepping up as significant buyers of U.S. government debt. This article explores the implications of this trend for global markets.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/finance-decentralisee-defi\/stablecoins\/les-stablecoins-deviennent-pour-nous-un-debouche-de-dernier-recours-pour-la-dette-publique-americaine\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Stablecoins Are Becoming Buyers of Last Resort for US Government Debt\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"As the financial landscape evolves, stablecoins are stepping up as significant buyers of U.S. government debt. This article explores the implications of this trend for global markets.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/finance-decentralisee-defi\/stablecoins\/les-stablecoins-deviennent-pour-nous-un-debouche-de-dernier-recours-pour-la-dette-publique-americaine\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Arxelo | Blockchain, Crypto &amp; Digital Asset Infrastructure\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-07-31T06:10:49+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"http:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1080\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"720\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Thomas\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"\u00c9crit par\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Thomas\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Dur\u00e9e de lecture estim\u00e9e\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"9 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Thomas\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/ef3dcd4d3f355be078305979c7d0e87a\"},\"headline\":\"Stablecoins Are Becoming Buyers of Last Resort for US Government Debt\",\"datePublished\":\"2026-07-31T06:10:49+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/\"},\"wordCount\":1892,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/07\\\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg\",\"articleSection\":[\"Stablecoins\"],\"inLanguage\":\"fr-FR\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/\",\"url\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/\",\"name\":\"Stablecoins Are Becoming Buyers of Last Resort for US Government Debt\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/07\\\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg\",\"datePublished\":\"2026-07-31T06:10:49+00:00\",\"description\":\"As the financial landscape evolves, stablecoins are stepping up as significant buyers of U.S. government debt. This article explores the implications of this trend for global markets.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/07\\\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/07\\\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg\",\"width\":1080,\"height\":720},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"http:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/decentralized-finance-defi\\\/stablecoins\\\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Stablecoins Are Becoming Buyers of Last Resort for US Government Debt\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/\",\"name\":\"Arxelo | Blockchain, Crypto & Digital Asset Infrastructure\",\"description\":\"Arxelo delivers institutional-grade insight into blockchain infrastructure, crypto markets, Web3 platforms, and the future of digital assets and tokenized economies.\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"fr-FR\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/#organization\",\"name\":\"Arxelo | Blockchain, Crypto & Digital Asset Infrastructure\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/08\\\/arxelo-orange-2.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/08\\\/arxelo-orange-2.png\",\"width\":291,\"height\":92,\"caption\":\"Arxelo | Blockchain, Crypto & Digital Asset Infrastructure\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/ef3dcd4d3f355be078305979c7d0e87a\",\"name\":\"Thomas\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Thomas\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/www.arxelo.com\\\/fr\\\/author\\\/thomas\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Les stablecoins deviennent les acheteurs de dernier recours de la dette publique am\u00e9ricaine","description":"\u00c0 mesure que le paysage financier \u00e9volue, les stablecoins s'imposent comme des acheteurs majeurs de dette publique am\u00e9ricaine. Cet article examine les implications de cette tendance pour les march\u00e9s mondiaux.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/finance-decentralisee-defi\/stablecoins\/les-stablecoins-deviennent-pour-nous-un-debouche-de-dernier-recours-pour-la-dette-publique-americaine\/","og_locale":"fr_FR","og_type":"article","og_title":"Stablecoins Are Becoming Buyers of Last Resort for US Government Debt","og_description":"As the financial landscape evolves, stablecoins are stepping up as significant buyers of U.S. government debt. This article explores the implications of this trend for global markets.","og_url":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/finance-decentralisee-defi\/stablecoins\/les-stablecoins-deviennent-pour-nous-un-debouche-de-dernier-recours-pour-la-dette-publique-americaine\/","og_site_name":"Arxelo | Blockchain, Crypto &amp; Digital Asset Infrastructure","article_published_time":"2026-07-31T06:10:49+00:00","og_image":[{"width":1080,"height":720,"url":"http:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Thomas","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"\u00c9crit par":"Thomas","Dur\u00e9e de lecture estim\u00e9e":"9 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/#article","isPartOf":{"@id":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/"},"author":{"name":"Thomas","@id":"https:\/\/www.arxelo.com\/#\/schema\/person\/ef3dcd4d3f355be078305979c7d0e87a"},"headline":"Stablecoins Are Becoming Buyers of Last Resort for US Government Debt","datePublished":"2026-07-31T06:10:49+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/"},"wordCount":1892,"publisher":{"@id":"https:\/\/www.arxelo.com\/#organization"},"image":{"@id":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg","articleSection":["Stablecoins"],"inLanguage":"fr-FR"},{"@type":"WebPage","@id":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/","url":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/","name":"Les stablecoins deviennent les acheteurs de dernier recours de la dette publique am\u00e9ricaine","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.arxelo.com\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/#primaryimage"},"image":{"@id":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg","datePublished":"2026-07-31T06:10:49+00:00","description":"\u00c0 mesure que le paysage financier \u00e9volue, les stablecoins s'imposent comme des acheteurs majeurs de dette publique am\u00e9ricaine. Cet article examine les implications de cette tendance pour les march\u00e9s mondiaux.","breadcrumb":{"@id":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/#breadcrumb"},"inLanguage":"fr-FR","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/#primaryimage","url":"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg","contentUrl":"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/arxelo_image_20260727_329b65.jpg","width":1080,"height":720},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"http:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/stablecoins\/stablecoins-are-becoming-buyers-of-last-resort-for-us-government-debt\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/www.arxelo.com\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Stablecoins Are Becoming Buyers of Last Resort for US Government Debt"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.arxelo.com\/#website","url":"https:\/\/www.arxelo.com\/","name":"Arxelo | Blockchain, crypto et infrastructure d'actifs num\u00e9riques","description":"Arxelo fournit des informations de niveau institutionnel sur l'infrastructure blockchain, les march\u00e9s cryptographiques, les plateformes Web3 et l'avenir des actifs num\u00e9riques et des \u00e9conomies tokenis\u00e9es.","publisher":{"@id":"https:\/\/www.arxelo.com\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.arxelo.com\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"fr-FR"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.arxelo.com\/#organization","name":"Arxelo | Blockchain, crypto et infrastructure d'actifs num\u00e9riques","url":"https:\/\/www.arxelo.com\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/www.arxelo.com\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/arxelo-orange-2.png","contentUrl":"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/arxelo-orange-2.png","width":291,"height":92,"caption":"Arxelo | Blockchain, Crypto & Digital Asset Infrastructure"},"image":{"@id":"https:\/\/www.arxelo.com\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.arxelo.com\/#\/schema\/person\/ef3dcd4d3f355be078305979c7d0e87a","name":"Thomas","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/82207cc30d613dea4e5fc4ce5dad6b48bc98e8cde6e3910b0adcb2b12199eab1?s=96&d=mm&r=g","caption":"Thomas"},"url":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/author\/thomas\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/803","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=803"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/803\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/802"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=803"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=803"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=803"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}