{"id":760,"date":"2026-06-29T18:42:33","date_gmt":"2026-06-29T18:42:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.arxelo.com\/uncategorized\/the-rise-of-decentralized-lending-platforms\/"},"modified":"2026-06-29T18:42:33","modified_gmt":"2026-06-29T18:42:33","slug":"lessor-des-plateformes-de-pret-decentralisees","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.arxelo.com\/fr\/decentralized-finance-defi\/defi-lending-borrowing\/the-rise-of-decentralized-lending-platforms\/","title":{"rendered":"Le cr\u00e9dit d\u00e9centralis\u00e9 prend de l'ampleur. Voici ce que les emprunteurs et les investisseurs doivent savoir"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img decoding=\"async\" width=\"1080\" height=\"608\" src=\"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/arxelo_image_20260629_032dcf.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-759\" srcset=\"https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/arxelo_image_20260629_032dcf.jpg 1080w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/arxelo_image_20260629_032dcf-300x169.jpg 300w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/arxelo_image_20260629_032dcf-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/arxelo_image_20260629_032dcf-768x432.jpg 768w, https:\/\/www.arxelo.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/arxelo_image_20260629_032dcf-18x10.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 1080px) 100vw, 1080px\" \/>\n<figcaption><em>Photo de Shubham Dhage (@theshubhamdhage) sur Unsplash<\/em><\/figcaption>\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le cr\u00e9dit d\u00e9centralis\u00e9 est devenu l\u2019une des applications commerciales les plus \u00e9videntes de la finance d\u00e9centralis\u00e9e. Au lieu de s\u2019adresser \u00e0 une banque, de fournir des justificatifs de revenus et d\u2019attendre une d\u00e9cision de cr\u00e9dit, un utilisateur peut d\u00e9poser des crypto-actifs \u00e9ligibles dans un protocole bas\u00e9 sur la blockchain et emprunter un autre actif num\u00e9rique en contrepartie. La transaction peut \u00eatre finalis\u00e9e en quelques minutes, \u00e0 condition que l\u2019utilisateur dispose d\u2019un portefeuille compatible, d\u2019une garantie suffisante et de connaissances techniques suffisantes pour g\u00e9rer sa position.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cette rapidit\u00e9 rend le mod\u00e8le attractif, mais elle peut aussi donner l\u2019impression que le cr\u00e9dit d\u00e9centralis\u00e9 est plus simple qu\u2019il ne l\u2019est en r\u00e9alit\u00e9. Ces plateformes n\u2019\u00e9liminent pas le risque de cr\u00e9dit, le risque de liquidit\u00e9 ni l\u2019interm\u00e9diation financi\u00e8re. Elles les r\u00e9organisent. Une banque \u00e9value l\u2019emprunteur, d\u00e9tient des fonds propres et g\u00e8re les d\u00e9fauts de paiement par le biais de proc\u00e9dures judiciaires. Un protocole d\u00e9centralis\u00e9 repose g\u00e9n\u00e9ralement sur la surcollat\u00e9ralisation, des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat automatis\u00e9s et la possibilit\u00e9 de liquider les garanties avant que le pr\u00eat ne devienne sous-garanti.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Pour les emprunteurs, les pr\u00eateurs et les \u00e9tablissements financiers qui analysent ce march\u00e9, la question qui se pose n\u2019est donc pas de savoir si le cr\u00e9dit d\u00e9centralis\u00e9 remplacera les banques. Il s\u2019agit plut\u00f4t de d\u00e9terminer dans quels domaines un march\u00e9 du cr\u00e9dit automatis\u00e9 et adoss\u00e9 \u00e0 des garanties offre de meilleures performances que la finance traditionnelle, et quels risques suppl\u00e9mentaires les utilisateurs acceptent en contrepartie.<\/span><\/p><h2><span>Comment fonctionne le cr\u00e9dit d\u00e9centralis\u00e9 ?<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La plupart des plateformes de pr\u00eat d\u00e9centralis\u00e9es bien \u00e9tablies fonctionnent gr\u00e2ce \u00e0 des pools de liquidit\u00e9s. Les utilisateurs qui souhaitent obtenir un rendement apportent des actifs num\u00e9riques \u00e0 un pool. D\u2019autres utilisateurs empruntent aupr\u00e8s de ce pool apr\u00e8s avoir d\u00e9pos\u00e9 des garanties approuv\u00e9es.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les contrats intelligents du protocole enregistrent les d\u00e9p\u00f4ts, calculent les int\u00e9r\u00eats et veillent au respect des r\u00e8gles de pr\u00eat. Aucun employ\u00e9 de banque ne d\u00e9cide si le demandeur pr\u00e9sente une solvabilit\u00e9 suffisante. L'acc\u00e8s est d\u00e9termin\u00e9 principalement par les actifs pr\u00e9sents dans le portefeuille et par les conditions inscrites dans le protocole.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Supposons qu'un utilisateur poss\u00e8de 20 000 \u20ac d'ether, mais qu'il ne souhaite pas le vendre. Il peut alors d\u00e9poser cet ether en garantie et emprunter 10 000 \u20ac sous la forme d'un stablecoin libell\u00e9 en dollars. Les tokens emprunt\u00e9s peuvent ensuite \u00eatre \u00e9chang\u00e9s, investis ailleurs ou utilis\u00e9s pour r\u00e9pondre \u00e0 un besoin de liquidit\u00e9 \u00e0 court terme.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'emprunteur conserve une exposition \u00e9conomique \u00e0 l'ether, mais est d\u00e9sormais confront\u00e9 \u00e0 deux risques li\u00e9s : le co\u00fbt du pr\u00eat et la possibilit\u00e9 que la garantie perde de la valeur. Lorsque sa valeur s'approche du seuil de liquidation fix\u00e9 par le protocole, une partie de celle-ci peut \u00eatre vendue automatiquement afin de rembourser la dette.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ce fonctionnement explique pourquoi le pr\u00eat d\u00e9centralis\u00e9 n'est pas l'\u00e9quivalent, dans l'univers des cryptomonnaies, d'un pr\u00eat personnel non garanti. Les principaux protocoles exigent g\u00e9n\u00e9ralement que les emprunteurs fournissent une garantie d'une valeur sup\u00e9rieure au montant emprunt\u00e9. Le syst\u00e8me est principalement destin\u00e9 aux particuliers et aux institutions qui poss\u00e8dent d\u00e9j\u00e0 des actifs num\u00e9riques et souhaitent disposer de liquidit\u00e9s sans avoir \u00e0 les vendre.<\/span><\/p><h2><span>Pourquoi emprunter alors que vous avez d\u00e9j\u00e0 l'argent ?<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>C'est la premi\u00e8re question que se posent de nombreux utilisateurs potentiels. Si l'on doit d\u00e9poser 15 000 ou 20 000 \u20ac de garantie pour obtenir un pr\u00eat de 10 000 \u20ac, pourquoi ne pas simplement vendre une partie de son portefeuille ?<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Plusieurs raisons peuvent expliquer cela. Un d\u00e9tenteur peut s'attendre \u00e0 ce que la garantie prenne de la valeur et souhaiter conserver son exposition \u00e0 celle-ci. La vente peut donner lieu \u00e0 un \u00e9v\u00e9nement imposable, selon la juridiction de l'utilisateur. Une soci\u00e9t\u00e9 de trading peut avoir besoin de liquidit\u00e9s temporaires pour financer une autre position. Une organisation autonome d\u00e9centralis\u00e9e peut souhaiter acc\u00e9der \u00e0 des stablecoins sans c\u00e9der ses actifs de tr\u00e9sorerie. Un investisseur peut \u00e9galement recourir \u00e0 l\u2019emprunt pour cr\u00e9er un effet de levier, bien que cela augmente consid\u00e9rablement le risque de perte.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'int\u00e9r\u00eat r\u00e9side donc moins dans le fait d'emprunter de l'argent que l'utilisateur ne poss\u00e8de pas que dans celui de rendre un portefeuille de cryptomonnaies existant liquide et productif.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cela peut s'av\u00e9rer utile, mais cela remet \u00e9galement en question certaines des affirmations les plus ambitieuses concernant les pr\u00eats d\u00e9centralis\u00e9s. Un acc\u00e8s sans autorisation pr\u00e9alable ne garantit pas automatiquement une large inclusion financi\u00e8re. Une personne ne disposant pas de garanties suffisantes ne sera g\u00e9n\u00e9ralement pas \u00e9ligible \u00e0 un pr\u00eat DeFi classique, quels que soient ses revenus, le potentiel de son activit\u00e9 ou sa volont\u00e9 de rembourser.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le cr\u00e9dit d\u00e9centralis\u00e9 permet certes de lever les obstacles g\u00e9ographiques et administratifs, mais il remplace g\u00e9n\u00e9ralement l'\u00e9valuation de la solvabilit\u00e9 par la d\u00e9tention d'actifs. Il \u00e9largit l'acc\u00e8s \u00e0 un type particulier de march\u00e9 des capitaux plut\u00f4t que de r\u00e9soudre globalement le probl\u00e8me de l'acc\u00e8s au cr\u00e9dit.<\/span><\/p><h2><span>Dans les cas o\u00f9 ce mod\u00e8le pr\u00e9sente un r\u00e9el avantage<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'avantage le plus \u00e9vident est la disponibilit\u00e9 op\u00e9rationnelle. Les protocoles de blockchain publique sont g\u00e9n\u00e9ralement accessibles 24 heures sur 24, sans \u00eatre soumis aux horaires bancaires habituels ni \u00e0 un processus d'approbation manuel. Les transactions et les positions de garantie peuvent \u00e9galement \u00eatre consult\u00e9es directement sur la blockchain, ce qui permet aux acteurs du march\u00e9 de voir le niveau de liquidit\u00e9 disponible et le comportement du protocole.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le r\u00e8glement peut \u00eatre rapide, en particulier sur les r\u00e9seaux o\u00f9 les co\u00fbts de transaction sont faibles. Ces m\u00eames actifs num\u00e9riques peuvent \u00e9galement interagir avec d'autres applications blockchain, ce qui permet aux utilisateurs de passer des services de pr\u00eat \u00e0 ceux de n\u00e9gociation et d'investissement sans avoir \u00e0 effectuer \u00e0 chaque fois des virements bancaires ou \u00e0 passer par des d\u00e9positaires.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Cette modularit\u00e9 a contribu\u00e9 \u00e0 faire des protocoles de pr\u00eat une infrastructure financi\u00e8re fondamentale pour le march\u00e9 des cryptomonnaies. Les traders s'en servent pour obtenir un effet de levier, les teneurs de march\u00e9 les utilisent pour g\u00e9rer la liquidit\u00e9, et d'autres applications int\u00e8grent leurs pools de pr\u00eat dans des produits plus complexes.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Ce mod\u00e8le peut \u00e9galement s\u2019av\u00e9rer efficace pour des transactions simples et fortement garanties. Un protocole n\u2019a pas besoin de g\u00e9rer des agences, de mener des entretiens ni de traiter manuellement chaque demande. Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat peuvent s\u2019adapter automatiquement \u00e0 l\u2019offre et \u00e0 la demande : lorsqu\u2019une grande partie des liquidit\u00e9s disponibles a \u00e9t\u00e9 emprunt\u00e9e, les taux augmentent afin d\u2019attirer de nouveaux d\u00e9p\u00f4ts et d\u2019encourager les remboursements.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Toutefois, il ne faut pas confondre la tarification automatis\u00e9e avec un co\u00fbt d'emprunt faible en permanence. Les taux de la DeFi sont variables et peuvent \u00e9voluer brusquement en cas de changement de la demande du march\u00e9 ou des conditions de liquidit\u00e9. Le taux de rendement annuel affich\u00e9 correspond au taux actuel du protocole ; il ne s'agit ni d'un rendement garanti ni d'une offre de financement fixe.<\/span><\/p><h2><span>La r\u00e9mun\u00e9ration vers\u00e9e aux pr\u00eateurs constitue une compensation pour le risque encouru<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Fournir des actifs \u00e0 un protocole de pr\u00eat peut s'apparenter \u00e0 un d\u00e9p\u00f4t d'argent sur un compte r\u00e9mun\u00e9r\u00e9, mais les protections juridiques et \u00e9conomiques sont diff\u00e9rentes.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le rendement provient g\u00e9n\u00e9ralement des int\u00e9r\u00eats vers\u00e9s par les emprunteurs et, dans certains cas, d'incitations suppl\u00e9mentaires sous forme de jetons. Un rendement \u00e9lev\u00e9 peut indiquer une forte demande pour cet actif, mais il peut \u00e9galement refl\u00e9ter une liquidit\u00e9 limit\u00e9e, une volatilit\u00e9 accrue ou une subvention temporaire destin\u00e9e \u00e0 attirer les utilisateurs.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Avant d'effectuer un d\u00e9p\u00f4t, un pr\u00eateur doit d\u00e9terminer avec pr\u00e9cision ce qui g\u00e9n\u00e8re le rendement annonc\u00e9. Les int\u00e9r\u00eats g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par une v\u00e9ritable activit\u00e9 de pr\u00eat diff\u00e8rent d'une r\u00e9compense promotionnelle vers\u00e9e sous la forme d'un token de gouvernance dont la valeur est volatile. Un rendement qui d\u00e9pend fortement des incitations li\u00e9es aux tokens peut baisser d\u00e8s lors que ces incitations sont r\u00e9duites, m\u00eame si l'interface continue d'afficher un taux historique attractif.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les utilisateurs doivent \u00e9galement pr\u00e9ciser quel actif ils mettent \u00e0 disposition. Pr\u00eater un instrument r\u00e9glement\u00e9 libell\u00e9 en euros n\u2019est pas la m\u00eame chose que pr\u00eater un stablecoin, et tous les stablecoins ne pr\u00e9sentent pas les m\u00eames risques li\u00e9s aux r\u00e9serves, au rachat ou \u00e0 l\u2019\u00e9metteur. Un token libell\u00e9 en dollars peut s\u2019\u00e9changer \u00e0 un cours proche d\u2019un dollar dans des conditions normales, mais il peut n\u00e9anmoins perdre son ancrage ou devenir difficile \u00e0 racheter en p\u00e9riode de tensions sur les march\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le test pratique est simple : si le rendement semble nettement sup\u00e9rieur \u00e0 celui d'un instrument de tr\u00e9sorerie \u00e0 faible risque, l'utilisateur doit \u00eatre en mesure d'expliquer le risque suppl\u00e9mentaire qui le g\u00e9n\u00e8re.<\/span><\/p><h2><span>La liquidation constitue le risque principal pour l'emprunteur<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une banque peut contacter un emprunteur qui n'a pas honor\u00e9 un paiement et engager une proc\u00e9dure de recouvrement judiciaire. Un protocole d\u00e9centralis\u00e9 peut r\u00e9agir presque imm\u00e9diatement \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation d'une garantie.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les protocoles \u00e9valuent la s\u00e9curit\u00e9 d'une position \u00e0 l'aide d'indicateurs tels que le ratio pr\u00eat\/valeur et un facteur de sant\u00e9. Si la valeur des garanties baisse suffisamment, des liquidateurs tiers peuvent rembourser une partie de la dette et acqu\u00e9rir les garanties \u00e0 prix r\u00e9duit. Cela prot\u00e8ge le pool de pr\u00eateurs, mais peut entra\u00eener une perte importante pour l'emprunteur.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Prenons l\u2019exemple d\u2019un investisseur qui d\u00e9pose 20 000 \u20ac sous forme d\u2019un token volatil et emprunte 12 000 \u20ac en stablecoins. Une baisse de 25 % du cours du token r\u00e9duit la valeur de la garantie \u00e0 15 000 \u20ac, tandis que la dette reste proche de 12 000 \u20ac, auxquels s\u2019ajoutent les int\u00e9r\u00eats courus. Selon les param\u00e8tres du protocole, la position peut \u00eatre liquid\u00e9e ou se rapprocher dangereusement de la liquidation.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>L'investisseur peut r\u00e9duire le risque en empruntant moins, en fournissant des garanties suppl\u00e9mentaires ou en remboursant une partie du pr\u00eat. Aucune de ces options n'est forc\u00e9ment pratique en cas de chute des march\u00e9s. La congestion du r\u00e9seau peut faire grimper les co\u00fbts de transaction, les plateformes d'\u00e9change peuvent restreindre les retraits et la valeur des garanties peut chuter plus rapidement que l'utilisateur ne peut r\u00e9agir.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les emprunteurs doivent donc \u00e9viter de consid\u00e9rer le montant maximal autoris\u00e9 par l'interface comme un montant raisonnable \u00e0 emprunter. Le plafond fix\u00e9 par le protocole est une limite technique, et non une recommandation en mati\u00e8re de risque personnel.<\/span><\/p><h2><span>Les contrats intelligents \u00e9liminent certains interm\u00e9diaires, mais pas tous les points de d\u00e9faillance.<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une plateforme de pr\u00eat d\u00e9centralis\u00e9e reste tributaire de personnes, de logiciels et d\u2019infrastructures externes. Ses contrats intelligents peuvent pr\u00e9senter des vuln\u00e9rabilit\u00e9s. Les donn\u00e9es de prix utilis\u00e9es pour \u00e9valuer les garanties peuvent \u00eatre erron\u00e9es ou manipul\u00e9es. La blockchain peut \u00eatre satur\u00e9e. Un stablecoin peut perdre son ancrage. Les participants \u00e0 la gouvernance peuvent modifier les param\u00e8tres de risque. Une interface web ou un portefeuille peut \u00e9galement \u00eatre compromis, m\u00eame lorsque le protocole sous-jacent continue de fonctionner.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le degr\u00e9 de d\u00e9centralisation varie consid\u00e9rablement. Certains protocoles disposent d\u2019une gouvernance d\u00e9centralis\u00e9e et de composants immuables ; d\u2019autres conservent des cl\u00e9s de mise \u00e0 jour, une propri\u00e9t\u00e9 concentr\u00e9e des jetons ou des \u00e9quipes exer\u00e7ant une influence pratique significative. Les utilisateurs ne doivent pas supposer qu\u2019un projet est enti\u00e8rement d\u00e9centralis\u00e9 simplement parce que son service marketing utilise ce terme.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les audits sont utiles, mais ne constituent pas une preuve d\u00e9finitive. Ils montrent que des sp\u00e9cialistes ont examin\u00e9 une version donn\u00e9e du code dans un p\u00e9rim\u00e8tre d\u00e9fini. Ils ne garantissent pas que toutes les vuln\u00e9rabilit\u00e9s aient \u00e9t\u00e9 d\u00e9tect\u00e9es, que les mises \u00e0 jour ult\u00e9rieures soient s\u00fbres ou que le mod\u00e8le \u00e9conomique sous-jacent r\u00e9siste \u00e0 des conditions de march\u00e9 extr\u00eames.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Une \u00e9valuation rigoureuse devrait porter sur l'historique de fonctionnement du protocole, la qualit\u00e9 et le nombre de ses audits, la concentration du pouvoir de gouvernance, la gestion des incidents pass\u00e9s, la fiabilit\u00e9 de ses oracles de prix et la profondeur de la liquidit\u00e9 disponible pour les actifs concern\u00e9s.<\/span><\/p><h2><span>La r\u00e9glementation reste in\u00e9gale<\/span><\/h2><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Les utilisateurs europ\u00e9ens doivent \u00e9galement faire la distinction entre la r\u00e9glementation des entreprises du secteur des crypto-actifs et celle du protocole d\u00e9centralis\u00e9 lui-m\u00eame.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>Le r\u00e8glement de l\u2019UE sur les march\u00e9s des crypto-actifs d\u00e9finit des exigences applicables aux crypto-actifs concern\u00e9s, aux \u00e9metteurs et aux prestataires de services. Il renforce le cadre juridique r\u00e9gissant certains segments du march\u00e9, mais ne transforme pas pour autant chaque transaction DeFi en un produit bancaire r\u00e9glement\u00e9. Le traitement pr\u00e9cis peut d\u00e9pendre du caract\u00e8re v\u00e9ritablement d\u00e9centralis\u00e9 d\u2019un service, de la pr\u00e9sence ou non d\u2019un interm\u00e9diaire identifiable, ainsi que des actifs ou des activit\u00e9s propos\u00e9s.<\/span><\/p><p class=\"isSelectedEnd\"><span>La question pratique ne se r\u00e9sume pas simplement \u00e0 savoir si une plateforme affirme se conformer \u00e0 la MiCA. Les utilisateurs devraient se demander quelle entit\u00e9 juridique, le cas \u00e9ch\u00e9ant, fournit le service ; o\u00f9 cette entit\u00e9 est \u00e9tablie ; de quelle autorisation r\u00e9glementaire elle dispose ; qui est responsable en cas de probl\u00e8me ; et si l'activit\u00e9 est couverte par un dispositif d'indemnisation des investisseurs ou de protection des d\u00e9p\u00f4ts.<\/span><\/p><p><span>La d\u00e9claration fiscale est un autre aspect \u00e0 prendre en compte. Les transactions sur la blockchain sont visibles, mais cette visibilit\u00e9 ne dispense pas l\u2019utilisateur de ses obligations d\u00e9claratives. Les int\u00e9r\u00eats per\u00e7us\u2026<\/span><\/p><br>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les plateformes de pr\u00eat d\u00e9centralis\u00e9es r\u00e9volutionnent la finance mondiale en offrant un acc\u00e8s sans autorisation et en bouleversant les syst\u00e8mes bancaires traditionnels. 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